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鎳價震蕩尋底趨勢未變

回顧上半年，鎳價整體處于寬幅震蕩格局之中。一季度，在礦端供應緊張、宏觀面利好共同作用下，滬鎳價格上行至13.6萬元／噸的高位。但二季度受供應過剩格局制約，鎳價重回低位，并持續向下運行。…

基本面主導 銅價重心有望抬升

上半年，銅價經歷了兩輪明顯的上漲行情。年初，在美元持續快速走弱的背景下，銅價開啟流暢上漲行情。4月初，受美國“對等關稅”政策影響，市場憂慮情緒蔓延，銅價在清明節假期前后大幅下跌，滬銅價格最低下探至71320元／噸。此后，隨著美國“對等關稅”政策趨于緩和，且LME銅低庫存問題逐漸凸顯，銅價再度回升以修復前期跌幅，并最終穩定在78500元／噸一線。…

“反內卷”繼續大幅提升市場情緒

“內卷”被認為是一種不產生質變的量變，一種缺乏進步意義的精細化、復雜化，一種沒有發展的增長，乃至是導致社會經濟停滯倒退的罪魁禍首。“內卷”的根源是太多人追逐相對有限的經濟機會，從而形成激烈競爭，并且指向過度競爭損害經濟發展。…

廣期所“助綠向新”產業培育專項方案擴容

為貫徹落實《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》，助力晶硅光伏產業穩定有序發展，近日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發布《關于將多晶硅期貨納入“助綠向新”產業培育專項方案的通知》，將產業培育專項服務范圍拓展至多晶硅相關產業鏈企業。…

供應總體穩定 三季度鋁價或迎漲勢

二季度，國內電解鋁現貨價格呈現偏強震蕩走勢。自4月上旬鋁價深度下跌并觸及年內低位后，價格于中旬開啟震蕩修復行情，運行重心逐步抬升，隨后進入較為頻繁的波動階段。富寶資訊監測數據顯示，二季度，國內鋁價算術平均價格為20197.33元/噸，較2024年同期下跌330.13元/噸，跌幅1.61%；環比2025年一季度則下跌236.18元/噸，跌幅1.16%。…

光伏產業鏈產品價格調漲多晶硅期價創上市新高

7月17日，多晶硅期貨價格高開后再度大幅上漲，多個合約漲幅超過7%，期貨價格創上市以來新高。這一輪上漲主要受多重利好因素推動：一是現貨銷售價格預計將高于標桿全成本；二是現貨報價持續上行；三是下游產品價格相應上調至全成本之上；四是多晶硅2508合約持倉量仍處于高位，隨著交割月臨近，空頭平倉進一步推動價格上漲。…

美國計劃對銅征收50%關稅的影響

2025年2月26日，美國總統特朗普簽署行政令對銅啟動232調查。3月底，特朗普曾發文稱在幾周內宣布銅關稅，但實際并沒有落地。直到7月8日，特朗普在白宮內閣會議上公開威脅對進口銅征收50%關稅，美國商務部長稱關稅可能在7月底或8月1日生效。北京時間7月10日，特朗普在社交媒體上發文稱：“在收到強有力的國家安全評估后，我宣布對銅征收50%的關稅，從2025年8月1日起生效。”美國銅關稅正式落地。…

黃金價格震蕩偏強運行

近幾個月，美國關稅政策反復無常，稅收與支出法案可能進一步推高政府債務，疊加市場對美聯儲獨立性的擔憂加劇，預計短期內美元走弱預期與避險需求將支撐金價偏強運行。從中長期來看，大國博弈的底層邏輯未發生根本性改變，黃金仍具備戰略配置價值。…

銅需求面較往年如何？

今年5月以來，現貨銅價經歷了一個多月的震蕩整理后，在6月受到倫敦金屬交易所（LME）銅市擠倉效應以及國內冶煉廠出口熱潮的推動下，價格步入上行區間，并一度突破8萬元/噸關口，嘗試沖擊年內高點。然而，下游市場卻顯露出疲態，多家加工企業反饋訂單減少，生產策略也逐步向“以銷定產”調整。…

“反內卷”政策繼續刺激工業品市場反彈

7月1日，中央財經委員會第六次會議釋放了重要信號，首次將“依法依規治理企業低價無序競爭”置于全國統一大市場建設的核心位置，并提出“引導企業提升產品品質”和“推動落后產能有序退出”。這標志著國家治理“內卷式競爭”的決心已轉化為系統性行動。…

山東恒邦：技術創新為基 期貨護航致遠

山東恒邦冶煉股份有限公司創立于1988年，經過30余年的創新發展，已成長為我國有色金屬冶煉行業的標桿企業。2008年5月，該公司在深交所成功上市；2019年，成為江西銅業股份有限公司控股子公司，開啟發展新篇章。…

上半年我國貨物貿易進出口總值21.79萬億元金屬礦砂等重要原材料進口量增加

海關總署7月14日對外公布，今年上半年，我國貨物貿易進出口總值21.79萬億元，同比增長2.9%。其中，出口13萬億元，增長7.2%；進口8.79萬億元，下降2.7%。…

銅價“近弱遠強”格局初顯

今年上半年，全球經濟在多重挑戰與結構性變革中呈現出復雜格局。增長動能減弱、政策不確定性加劇、地緣沖突頻發等因素交織，使全球經濟增長面臨壓力。與此同時，全球銅產業也遭遇資源稟賦下降、產能過剩與結構性失衡、物流及貿易“壁壘”升級等多重問題。…

多重利好共振 中長期鉛價有望走強

今年，鉛價整體呈現沖高回落的態勢，筆者認為，這主要源于淡旺季交替帶來的供需變化。1—2月為鉛蓄電池的替換旺季，下游需求強勁，對鉛價形成有力支撐。此外，美國關稅政策的反復波動及環保限產措施的出臺，也進一步提振了鉛價走勢，鉛主力合約價格表現偏強。然而，4月后，美國關稅政策的超預期調整打壓了市場信心，同時，鉛錠下游需求逐步進入淡季，導致鉛價運行重心下移。…

上期所發布業務規則國際化版本

7月8日，上海期貨交易所（以下簡稱“上期所”）在結合自身發展需要與市場各方意見建議的基礎上，正式發布業務規則國際化版本。此舉旨在構建一套與上期所平臺國際化相適應的制度體系,為未來在符合條件的商品期貨期權品種上引入境外特殊參與者、境外中介機構和境外客戶（以下簡稱“境外參與者”）牢固制度根基，助力期貨市場高水平對外開放。…

廣期所著力提升多晶硅期貨服務產業質效

為大力支持期貨公司會員培育多晶硅相關產業企業，提升多晶硅期貨服務產業質效，7月9日，廣州期貨交易所（以下簡稱“廣期所”）發布公告稱，將多晶硅期貨納入“助綠向新”產業培育專項方案。…

美國將上調銅關稅至50%

當地時間7月9日，美國總統特朗普在社交媒體平臺上宣布，美國將對進口銅征收50%的關稅，自2025年8月1日起生效。此舉源于美國商務部對銅在國家安全中作用的為期6個月的調查。此次調查還評估外國供應對國內產業的影響。…

利空因素使鋰價仍存下跌可能

近期，市場氛圍回暖，有色金屬價格普漲，碳酸鋰期貨價格錄得5連陽。但從基本面來看，目前，碳酸鋰供應過剩格局依然沒有改變。供應依然充足，且原材料鋰礦價格持續下降，成本對價格的支撐作用也在減弱。需求方面，新能源汽車市場占有率已經較高，未來，其產銷同比增速將繼續放緩。另外，今年年初，光伏行業取消了強制配儲，未來儲能項目增速也將放緩。綜合來看，目前，碳酸鋰基本面依然偏空，價格仍存下跌可能。…

下半年錫價或呈現先抑后揚走勢

今年上半年，錫價波動幅度有所擴大。在經歷了1—3月因礦端供應擾動所帶來的上漲行情后，全市場范圍的系統性風險席卷盤面。在估值修復后，滬錫再度開啟了區間震蕩行情。除了礦端因素以外，宏觀因素影響及板塊共振是滬錫盤面價格上漲的主要推動力。…

下半年錫價或呈現先抑后揚走勢

今年上半年，錫價波動幅度有所擴大。在經歷了1—3月因礦端供應擾動所帶來的上漲行情后，全市場范圍的系統性風險席卷盤面。在估值修復后，滬錫再度開啟了區間震蕩行情。除了礦端因素以外，宏觀因素影響及板塊共振是滬錫盤面價格上漲的主要推動力。…