銅需求面較往年如何？
2025年07月17日 14:23 2711次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 黃加奇
今年5月以來，現貨銅價經歷了一個多月的震蕩整理后，在6月受到倫敦金屬交易所（LME）銅市擠倉效應以及國內冶煉廠出口熱潮的推動下，價格步入上行區間，并一度突破8萬元/噸關口，嘗試沖擊年內高點。然而，下游市場卻顯露出疲態，多家加工企業反饋訂單減少，生產策略也逐步向“以銷定產”調整。
從產業鏈結構來看，電力行業是銅的第一大需求終端，其中，線纜產品的核心原材料為銅桿，因此，銅桿加工廠的開工率成為衡量銅消費景氣度的重要風向標。
以精銅桿為例，5月以來，樣本企業的開工率呈現持續下降趨勢。盡管在6月底部分企業為沖刺半年度產量目標，開工情況短期有所好轉，但由于終端需求疲軟，貨源難以有效消化，導致庫存持續累積。截至7月11日，當周開工率測算值為75.09%，創出年內新低。
除電力行業外，家電行業同樣是銅消費的重要領域。其中，空調行業因其單機銅用量高于其他家電產品，且產量占整個家電行業的38%，成為家電行業中銅消費量最大的細分品類。2024年下半年以來，隨著國內“以舊換新”補貼政策的推進，空調市場活躍度顯著提升，并于年底實現全年產銷同比分別增長19.5%和17.8%。數據顯示，2024年，廣東省空調產量達9359.25萬臺，占全國總產量的35.2%，穩居全國第一大空調生產基地。
但是，據調研，廣東地區銅管企業的產能運行率自5月下旬以來持續下降。截至7月11日，樣本企業當周產能運行率為77.61%，部分廠家僅維持一半生產線運轉，顯示出明顯的季節性淡季特征。
為什么下游加工企業開工率呈現回落趨勢？首先，終端采購成本普遍上升。在線纜行業中，盡管不同型號的線纜成本構成存在差異，但根據調研數據，電解銅成本通常占到線纜總成本的80%~85%。6月，現貨銅均價達到78870元/噸，環比微漲0.58%，其間，更是一度突破8萬元/噸大關，帶動銅桿價格同步上漲。對于空調制造企業而言，除銅管以外，制冷劑價格也在上移。雖然多數終端企業通過鎖價交易方式鎖定大部分原料成本，但在散單補庫過程中仍面臨較大的成本壓力。
其次，傳統消費淡季與產業瓶頸期疊加共振。每年5月后，隨著全國氣溫升高，戶外施工難度加大，線纜行業進入傳統的淡季周期。此外，隨著國家基建項目的逐步鋪開，線纜行業在經歷了2020—2024年的高速發展期后，存量市場趨于飽和，尤其是光伏配套線纜市場接近臨界點，導致線纜需求邊際走弱。
從空調行業來看，盡管整體仍處于擴張階段，但去年下半年以來，產量增速已明顯快于需求增速。加之特朗普政府關稅政策反復無常，出口排產節奏放緩，社會庫存持續累積。業內預計，消化當前庫存可能需要數月時間，進而導致銅管采購意愿下降。
展望后市，“金九銀十”傳統消費旺季即將開啟，終端企業對銅材的采購需求有望回升。但考慮到目前部分地區“以舊換新”補貼政策已開始限額，市場活躍度或將不及去年同期。
未來需重點關注美國政府是否進一步出臺針對銅產品的進口關稅措施、美聯儲降息進程的推進情況，以及國內相關政策的落地效果，這些因素將對銅價走勢及下游需求恢復產生關鍵影響。
（作者單位：富寶資訊）
責任編輯：任飛
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