下半年錫價或呈現先抑后揚走勢
2025年07月14日 10:55 2624次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 胡彬
資料來源：同花順, 方正中期研究院
今年上半年，錫價波動幅度有所擴大。在經歷了1—3月因礦端供應擾動所帶來的上漲行情后，全市場范圍的系統性風險席卷盤面。在估值修復后，滬錫再度開啟了區間震蕩行情。除了礦端因素以外，宏觀因素影響及板塊共振是滬錫盤面價格上漲的主要推動力。
從基本面來看，礦端供應緊張的問題在剛果（金）宣布階段性復產后，逐步有所緩解，但緬甸佤邦的復產速度緩慢，依然制約著礦石端的供應。此外，泰國禁止緬甸經泰國出口的禁令也對市場波動起到了一定的推動作用，所以，樂觀估計，三季度末至四季度才能實現大批量從緬甸進口礦石的預期。另外，以目前的價差情況來看，精錫進口窗口暫時維持關閉。因此，現階段，市場對于供給端存在較強憂慮。在礦端供應不足以及再生錫回收量減少的情況下，云南和江西的冶煉廠也開始了逐步減產檢修。需求方面，錫焊料企業在光伏搶裝潮后，光伏焊料訂單顯著下降。鉛蓄電池企業也進入了傳統淡季，企業整體開工情況較為清淡。終端方面有所分化，新能源汽車領域繼續維持較快速度的增長；電子產品則在去年井噴式增長過后增速逐漸放緩，即使有國家新一輪的電子消費補貼，但耐用消費品需求的周期性還是制約了終端需求的增長。鍍錫板在關稅貿易戰的陰影下產銷以及出口預計都將有所下滑。庫存方面，國內外錫庫存出現分化，國內交易所以及社會庫存沖高回落，呈現去庫態勢，而倫錫庫存延續去庫狀態。
展望下半年，宏觀風險加劇，美國和中國的貿易談判還在持續，未來，美國政府對中國的貿易政策也存在著很大不確定性。此外，地緣政治風險也在不斷加劇，所帶來的能源價格以及貴金屬價格的大幅波動給市場帶來極大的變數。從基本面來看，供給端復產時間仍不確定，各種消息成了短期錫行情的導火索；而需求端的走弱卻是較為確定性的存在。綜上所述，下半年，滬錫價格或呈現先抑后揚走勢，主要波動區間在24萬元~28萬元/噸之間。倫錫價格主要運行區間在2.8萬美元~3.5萬美元/噸之間。
（作者單位：方正中期）
責任編輯：任飛
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.zhiye51.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
