庫存結構轉變碳酸鋰價格波動幅度有望收窄
2025年10月14日 10:34 7554次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 魏朝明
國內碳酸鋰周度開工率
碳酸鋰期貨及期權自上市以來，運行平穩，為鋰電新能源行業管理價格波動風險、實現高質量發展提供了有效的避險工具。
從歷史走勢看，近兩年，碳酸鋰處于供應過剩周期，價格中樞顯著下移，從上市初期的20萬元/噸以上回落至10萬元/噸以下區間運行。2025年，碳酸鋰價格呈先抑后揚態勢：上半年，受關稅沖擊及供應過剩壓力影響，盤面價格從8萬元/噸附近跌至6萬元/噸以下，隨后在鋰鹽需求超預期及供應端不確定因素帶動下快速反彈，三季度價格中樞有所抬升。
需求表現亮眼
一般來說，春節前后為碳酸鋰需求淡季，三、四季度為碳酸鋰需求旺季。但在供應過剩壓力下，碳酸鋰期貨價格未能表現出顯著的季節性特征。鋰電產業鏈價格整體呈企穩回升態勢，其中，原料端鋰精礦漲幅最大，超過30%。而動力電池與儲能電池電芯等終端價格變動有限，漲幅在5%以內。
行業數據顯示，7—9月，國內碳酸鋰產量分別為81530噸、85240噸和87260噸，連續創下月度新高。三季度，碳酸鋰生產利潤先升后降。具體來看：7月，外購礦石提鋰利潤波動回升；8月，利潤沖高回落；9月，外購礦石企業虧損幅度趨于穩定。1—8月，我國碳酸鋰進口量為15.35萬噸，月度進口量波動較大。考慮到南美鹽湖年內產量將顯著增加，四季度，碳酸鋰進口量有望延續增長態勢。
需求方面，前三季度動力電池與儲能電池協同發力，表現突出。1—8月，磷酸鐵鋰產量預計為217.82萬噸，同比增加91.2萬噸，增幅達72%，大幅超出市場年初對正極材料產量的預期。
庫存結構轉變
截至9月下旬，碳酸鋰樣本總庫存為136825噸，環比下降706噸，連續第7周下降。從結構看，鋰鹽企業庫存持續向下游轉移，中間環節庫存有所去化，下游庫存則連創新高。后期，鋰鹽企業庫存可能再度累積。
從供需季節性看，四季度，鋰電行業對碳酸鋰的需求大概率將呈現沖高回落的過程。
據乘聯會數據，9月1—27日，全國新能源乘用車市場零售103.9萬輛，同比增長9%，環比增長17%；新能源乘用車零售滲透率達58.5%。今年以來，累計零售860.9萬輛，同比增長24%。隨著新能源汽車滲透率穩定在50%以上，需求端相關扶持政策的存續必要性有所下降。市場對此已有預期，因此，四季度終端需求在回落前可能集中釋放。
根據財政部等三部門規定，對2024—2025年間購置的新能源汽車免征車輛購置稅（每輛車免稅額不超過3萬元），2026—2027年間購置的新能源汽車減半征收（每輛車減稅額不超過1.5萬元）。2025年8月27日，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《新型儲能規模化建設專項行動方案（2025—2027年）》，明確到2027年全國新型儲能裝機規模達1.8億千瓦以上，推動新型儲能規模化、市場化發展。政策支持力度增強，儲能行業無疑有望成為鋰電領域可持續增長的核心亮點。
盡管鋰電行業供需兩旺，且供應端仍存不確定性，但四季度碳酸鋰產業鏈緊張情緒預計趨于緩解，行情波幅有望收窄。（作者單位：方正中期）
責任編輯：任飛
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