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在地緣政治波動與全球貨幣政策寬松的雙重驅動下，黃金作為避險資產與價值載體的屬性日益凸顯。特別是2025年以來，國際金價持續攀升，累計漲幅超過40%，不斷刷新歷史高點。在這一行業景氣度持續向上的關鍵窗口期，9月30日，紫金黃金國際有限公司（以下簡稱“紫金黃金國際”）登陸港股，面向全球投資者打通了參與黃金產業紅利的通道，更為自身躋身世界一流黃金企業搭建了國際化融資平臺。

依托母公司紫金礦業集團股份有限公司全球領先的管理、技術創新能力和全球資源整合能力的深厚積淀，紫金黃金國際初創即站在了“巨人”的肩膀上，其核心競爭力與持續高成長性備受市場矚目。

實力解碼

數據透視全球競爭力

紫金黃金國際自成立以來，聚焦高潛力黃金礦山及價值被低估的低品位、難選冶黃金礦山，在中亞、南美、非洲、大洋洲等全球核心成礦帶布局了8座金礦，搭建起多元化黃金礦山資產組合。這些項目包括全球超高品位大型金礦哥倫比亞武里蒂卡金礦，澳大利亞年處理能力超500萬噸的大型堆浸項目諾頓金田，塔吉克最大金礦吉勞/塔羅金礦，吉爾吉斯第三大金礦左岸金礦，南美最大露天金礦蘇里南羅斯貝爾金礦，圭亞那2024年產量唯一超10萬盎司的奧羅拉金礦，加納最大金礦之一阿基姆金礦，以及參股的世界級金礦巴布亞新幾內亞波格拉金礦。

面對全球黃金行業資源品位下降、開采成本攀升的挑戰，運營效率、技術實力與成本控制能力成為黃金企業核心競爭力的關鍵。紫金黃金國際憑借紫金礦業獨創的“礦石流五環歸一”礦業工程管理模式，以及行業領先的低品位、難選冶資源開發技術，結合全球化供應鏈優勢，構建起覆蓋“收購→擴建+技改創新+運行優化+探礦增儲→價值提升”全流程的可持續價值創造體系，構筑起堅實的競爭壁壘，實現高潛力資產的持續增值，為長期盈利增長提供強勁支撐。塔吉克吉勞/塔羅金礦、圭亞那奧羅拉金礦和蘇里南羅斯貝爾金礦在收購后1~2年內迅速扭虧為盈，充分驗證了公司的整合效率與運營實力。

透過招股書披露的核心數據，紫金黃金國際在全球黃金行業的競爭力與成長性清晰可見。

該公司2024年黃金產量130萬盎司約40.4噸，位居全球第11位；營業收入29.9億美元，黃金收入占比高達94.9%。2022—2024年，礦產金產量復合年增長率21.4%，在全球前十五大黃金開采公司中位列第1，成為行業“增長先鋒”；2022—2024年，歸母凈利潤復合年增長率達61.9%。

成本控制能力是公司盈利韌性的重要支撐。2019—2024年，紫金黃金國際平均并購成本約為每盎司61.3美元，較同期每盎司為92.9美元的行業平均水平低52%；2024年，平均全維持成本（AISC）為每盎司1458美元，位列全球前十五大黃金開采公司第6位。

資源儲備作為礦業企業的發展根基，紫金黃金國際在此維度優勢顯著。截至2024年底，紫金黃金國際黃金儲量達2750萬盎司856噸，在全球黃金行業排名第9；憑借先進的自主地質勘查技術和裝備，累計實現黃金增儲超過1400萬盎司450噸，累計增儲比重超過一半，黃金儲量復合年增長率超20%，為紫金黃金國際可持續發展提供強勁的資源支撐。

未來可期

高成長基因賦能長期盈利發展

當前，全球地緣沖突持續、通脹壓力未減，黃金“避險資產之王”的屬性愈發凸顯，其配置價值進一步提升，黃金價格屢創新高。根據國際知名咨詢機構弗若斯特沙利文報告，2024—2030年，全球黃金需求預計以每年3.2%的復合增長率增長。這為紫金黃金國際的資本價值和盈利空間提升提供了市場紅利。

紫金黃金國際的資產相對集中于世界知名黃金成礦帶，資源稟賦優異，勘探前景廣闊，并具備臨近區域的并購機會，同時，掌握行業領先的勘探技術和裝備，為分拆上市后的持續增長預留充裕空間。

紫金礦業于今年6月30日發布公告，以12億美元收購哈薩克斯坦Raygorodok大型金礦，該礦保有資源量豐富，預計剩余服務年限16年，年均產金約5.5噸。根據紫金礦業技術團隊初步研究，通過露采境界優化、選礦工藝流程調整等改進措施，項目采選規模有望提高至1000萬噸/年。該金礦若順利交割，當年即可為紫金礦業貢獻產量和利潤，進一步鞏固紫金礦業在全球黃金產量排名中的優勢地位。

在黃金資產稀缺性加劇、行業集中度提升的趨勢下，紫金黃金國際以港股上市為契機，憑借高純度、高增長、高回報、高效率和高潛力的核心競爭力，有望在全球黃金格局中占據更重要位置，為投資者提供兼具成長潛力與收益穩定性的優質選擇。

“中國是全球最大的黃金消費國與生產國，但長期缺乏具有全球影響力的黃金上市公司。紫金黃金國際的上市，有望填補這一空白。”一位資深礦業分析師表示。

另據媒體報道，香港特別行政區行政長官李家超9月17日在發表任內第4份施政報告時表示，香港要加速建立國際黃金交易市場，具體包括建造區域黃金儲備樞紐、推動在香港建立或擴建精煉廠、建立香港黃金中央清算系統以及豐富黃金投資工具等舉措。這些舉措的實施，有望進一步完善香港黃金市場生態，為紫金黃金國際等黃金企業提供更優越的發展環境。