錫礦供應緊張預期未變 錫價強勢整理
2025年01月16日 14:27 5148次瀏覽 來源： 中國有色金屬報 分類： 有色市場 作者： 何燕艷
近期，錫礦供應預期緊張，導致錫精礦加工費下調。目前，40%云南錫精礦的加工費已從2024年5月—7月的1.7萬元/噸，下降至1.35萬元/噸，這一水平已與2023年3月末的1.355萬元/噸持平。當時，該價格已經逼近部分加工企業的成本線，迫使部分企業考慮減產。因此，礦源緊缺的問題已經通過加工費的調整，對精煉錫的冶煉環節產生了影響。
目前，錫精礦加工費的歷史分位處于近6年來的中低水平，錫礦供應的緊張局勢正在加劇，對相關產業鏈造成了不小的壓力。
錫礦供應緊張
錫冶煉開工率下降
盡管緬甸錫礦在我國進口中的比例有所下降，但其絕對值比例依然高企，約占55%。同時，進口礦在錫礦整體供應中占比達到47%，無疑會進一步加劇錫礦供應的緊張。
2024年11月，國內錫礦進口量為1.2萬噸（折合約5021金屬噸），環比下降19.18%，同比大幅下降56.46%。2024年1—11月，進口總量為15萬噸，同比下降29.68%。礦石供應預期依然偏緊，主要原因是緬甸佤邦自2023年8月宣布禁止開采錫礦以來，至今復產時間仍未確定。2025年1月，緬甸礦進口下降的趨勢仍在持續。
云南與江西的精煉錫冶煉企業開工率出現高位下降，整體開工率維持在62.42%的水平。具體而言，云南的冶煉企業本周的開工率為67.29%，而江西的冶煉企業的開工率為54.14%。開工率下降的主要原因包括原料緊缺以及春節因素的影響。
2024年12月，國內精煉錫產量為16240噸，環比下降4.41%，同比下降3.54%。產量減少的主要原因是緬甸佤邦礦進口量的持續減少，導致原料難以得到有效補充，對產量造成了實質性的沖擊。部分企業不得不采用低品位礦進行冶煉以維持生產。隨著錫精礦加工費的不斷下探，部分冶煉企業的成本線已被跌破，使得部分企業計劃在春節前停止生產。
春節將至
下游開工率漲跌不一
據SMM調研，2024年11月，國內企業的錫焊料開工率與10月持平，達到75.6%，但總體仍維持在近4年來的較低位置，預計錫總產量將繼續下降，主要是由于春節臨近，部分企業開始放假所致。此外，錫錠供應緊缺也是導致原料庫存處于低位的重要原因之一。
2025年1月4日—10日，鉛蓄電池企業周度綜合開工率為74.55%，環比增長1.42%。元旦假期結束后，本周部分放假的鉛蓄電池企業已恢復正常生產，周度開工率隨之上升。然而，隨著春節的臨近，根據物流停運時間，生產企業正積極對新電池的出庫、鉛錠等原料進行備庫等工作。預計下周最早一批春節放假的生產企業將陸續停工，鉛蓄電池周度開工率將逐步遞減。
截至1月10日，上海期貨交易所錫庫存數據為6353噸，較上一周減少36噸；倫敦金屬交易所錫庫存為4755噸，較上一周增加20噸。
盡管錫礦供應緊張預期仍存，但錫礦供應的緊張局勢已導致精煉錫產量下降，需求整體表現較為平淡。
總結
錫價此前下跌主要來源于宏觀面的預期擾動，錫礦供應緊張預期仍存，錫礦供應緊張使得精煉錫產量沖高回落，需求漲跌不一，淡季較為平淡。
漸進式降息下美元強勢，美元和有色金屬負相關較為明顯，利空有色金屬。近期也關注特朗普上臺后的一系列策略，因此價格偏弱。錫價只能跌到重要支撐位做多。目前第一支撐位在前低，站穩可以直接做反彈，壓力位在25.5萬~25.8萬元/噸。
（作者單位：國海良時期貨）
責任編輯：任飛
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.zhiye51.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
