有色金屬：四季度策略 關注行業整合
2007年10月12日 0:0 1951次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 有色市場
2007 年前三季度A 股有色金屬板塊的漲幅達到346%，遠遠高于滬深300指數的169%，尤其是三季度有色板塊漲幅達到90%，而同期有色金屬的價格保持平穩，波動都在10%以內，這是市場對于整個有色金屬行業價值的再認識導致對行業估值水平的重新定位。
截至10 月8 日，整個有色板塊2007 年的動態市盈率已經達到49 倍，高于滬深300 的38.9 和整個A 股市場的40.37，動態市盈率達到1.07，整個A 股有色行業整體的估值水平已經不再具有吸引力。
我們認為需求的持續旺盛大大減弱了有色金屬行業的周期性，即使在目前許多金屬供給增速已達較高水平的情況下，金屬牛市格局依然未改。
對于美次級債，我們的宏觀部門認為引發全球經濟衰退的可能性較低，但會引起投資者對全球信貸市場的擔憂加劇，金融市場的動蕩加劇。我們判斷雖然次級債對金屬價格影響偏負面，但由于其對金屬基本面影響不大以及注資和降息等手段對流動性收緊有所對沖，所以我們認為次級債引發金屬價格大幅下降的可能性不大。
四季度我們仍然看好黃金、銅、錫的價格；鋁、鋅、鎳價格短期有壓力，但受需求和成本的支撐，預計維持高位；我們將十分關注國家對于具有優勢地位的金屬的行業整合，諸如稀土、鎢。
雖然整個板塊的估值優勢已不復存在，但我們認為行業的持續景氣、行業整合、資產注入的不斷進行使市場對于資源價值以及整個有色行業未來的樂觀預期將是支持行業繼續上漲的動力，繼續維持A 股有色行業“推薦”評級，我們認為四季度應該重點關注：1、行業景氣度高的強勢金屬行業，關注黃金、銅、錫等行業的上市公司；2、資產注入和行業整合涉及的公司，尤其是公司背景強大，受國家支持的央企、藍籌股值得長期投資；3、具有技術優勢的深加工或一體化企業；4、香港上市的質地優良的國內有色股。
責任編輯：CNMN
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.zhiye51.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創或者是合作機構授權同意發布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯系，簽署授權協議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
